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ユナイテッド・パーセル・サービス（NYSE: UPS）は、国際事業の利益が過去最高を記録し、売上高と利益が二桁成長を遂げるなど、またしても素晴らしい四半期となりました。しかし、米国事業の収益性低下と、第4四半期の利益率低下への懸念から、同社の株価は水曜日に8.8%下落しました。
UPSの決算説明会では、印象的な業績と将来の収益成長予測が満載です。これらの数字の背景にある内容を見ていくことで、ウォール街がUPS株を誤って売却したかどうか、そして今後の株価上昇の要因は何なのかを見極めることができます。
第2四半期と同様に、電子商取引と中小企業（SMB）の住宅需要が急増し、UPSの売上高は過去最高を記録しました。2019年第3四半期と比較すると、売上高は15.9%増、調整後営業利益は9.9%増、調整後1株当たり利益は10.1%増加しました。UPSの週末陸上輸送量は161%増加しました。
パンデミックの間、UPSのトップニュースは、人々が対面での買い物を避け、オンライン販売に目を向けたことで、住宅への配達が急増したことでした。UPSは現在、今年の米国小売売上高の20%以上をeコマースが占めると予測しています。UPSのCEO、キャロル・トメ氏は次のように述べています。「パンデミック後も、eコマース小売の普及率が低下するとは考えていませんが、小売業だけではありません。当社の事業のあらゆる分野で、お客様がビジネスのやり方を変えつつあります。」eコマースのトレンドが継続するというトメ氏の見解は、同社にとって大きなニュースです。これは、経営陣がパンデミックによる特定の行動が、単なる一時的な事業の障害ではないと考えていることを示しています。
UPSの第3四半期の収益における最も目立たない増加の一つは、中小企業数の増加でした。同社史上最速のルートにおいて、中小企業向け貨物の売上高は25.7%増加し、大企業による商業配送の減少を相殺しました。全体として、中小企業向け貨物の取扱量は18.7%増加し、16年ぶりの高い成長率を記録しました。
経営陣は、SMBの成長の大部分をデジタルアクセスプログラム（DAP）のおかげだと考えています。DAPは、小規模企業がUPSアカウントを作成し、大規模な荷送業者が享受している多くのメリットを共有できるようにするものです。UPSは第3四半期に15万件、第2四半期に12万件の新規DAPアカウントを追加しました。
これまでのところ、パンデミックの間、UPS は住宅販売の増加と中小企業の参加によって商業量の減少を相殺できることを証明しました。
同社の決算説明会で明らかになったもう一つの秘密は、ヘルスケア事業の位置付けだ。今四半期のB2B市場セグメントはヘルスケアと自動車業界のみだったが、その成長は産業セクターの落ち込みを相殺するには至らなかった。
UPSは、重要な医療輸送サービスであるUPSプレミアを段階的に改善してきました。UPSプレミアとUPSヘルスケアの幅広い製品ラインは、UPSのあらゆる市場セグメントをカバーしています。
UPSにとって、ヘルスケア業界のニーズに頼ることは当然の選択でした。UPSは、大量の個人および中小企業への配送に対応するために、陸上輸送と航空輸送のサービスを拡充してきたからです。また、同社はCOVID-19ワクチンの配布における物流面にも対応する準備が整っていることを明確に示しました。CEOのトメ氏は、UPSヘ​​ルスケアとパンデミックについて次のように述べています。
【医療チームは、COVID-19ワクチンの臨床試験をあらゆる段階で支援しています。早期からの参加により、これらの複雑な製品の商業流通計画の策定と物流管理に必要な貴重なデータと知見が得られました。COVID-19ワクチンが発売されたとき、私たちは大きなチャンスに恵まれ、率直に言って、世界に貢献するという大きな責任を担うことになりました。その時までに、私たちのグローバルネットワーク、コールドチェーンソリューション、そして従業員は万全の準備を整えているでしょう。
他のパンデミック関連の追い風と同様に、UPSの最近の成功は、パンデミックの終息とともに徐々に解消される可能性のある一時的な要因によるものと捉えがちです。しかし、UPSの経営陣は、輸送ネットワークの拡大が長期的な利益をもたらすと考えています。特に、eコマースの継続的な成長、中小企業の顧客基盤への統合、そして時間的制約の大きい医療事業は、今後数年間、医療業界のニーズに応え続けるでしょう。
同時に、他の多くの産業株が苦戦していた時期に、UPSの第3四半期決算が目覚ましい成果を上げていたことは改めて強調しておく価値がある。UPSは最近、52週高値を更新したが、その後は他の市場と同様に下落している。株価の下落、長期的なポテンシャル、そして2.6%の配当利回りを考慮すると、UPSは今や良い選択肢と言えるだろう。